Negociação de opções ilíquidas

Cinco erros a evitar quando as opções de negociação.

(Especialmente porque depois de ler isto, você não terá desculpa para isso.

Nós somos todas as criaturas do hábito & mdash; mas alguns hábitos valem a pena quebrar. Operadores de opções de todos os níveis tendem a cometer os mesmos erros repetidas vezes. E a parte triste é que a maioria desses erros poderia ter sido facilmente evitada.

Além de todas as outras armadilhas mencionadas neste site, aqui estão cinco erros mais comuns que você precisa evitar. Afinal de contas, as opções de negociação não são fáceis. Então, por que tornar mais difícil do que precisa ser?

ERRO 1: Não ter um plano de saída definido.

Você provavelmente já ouviu isso um milhão de vezes antes. Quando as opções de negociação, assim como quando você está negociando ações, é fundamental para controlar suas emoções. Isso não significa necessariamente que você precisa ter gelo nas veias, ou que você precisa engolir todos os seus medos de uma forma sobre-humana.

É muito mais simples do que isso: sempre planeje trabalhar e sempre trabalhe no seu plano. E não importa o que suas emoções estejam lhe dizendo, não se desvie dela.

Como você pode negociar mais esperto.

Planejar sua saída não é apenas minimizar a perda se as coisas derem errado. Você deve ter um plano de saída, período - mesmo quando um negócio está indo do seu jeito. Você precisa escolher seu ponto de saída superior e ponto de saída negativo antecipadamente.

Mas é importante ter em mente que, com as opções, você precisa de mais do que metas de preços positivos e negativos. Você também precisa planejar o prazo para cada saída.

Lembre-se: as opções são um ativo em decomposição. E essa taxa de decaimento acelera à medida que sua data de vencimento se aproxima. Portanto, se você for muito tempo chamado ou colocado e o movimento que você previu não acontecer dentro do período de tempo esperado, saia e passe para a próxima negociação.

Decaimento do tempo não tem sempre que te machucar, é claro. Quando você vende opções sem possuí-las, você está colocando a deterioração do tempo para trabalhar para você. Em outras palavras, você é bem-sucedido se a queda de tempo corroer o preço da opção e você conseguir manter o prêmio recebido pela venda. Mas lembre-se que este prêmio é o seu lucro máximo, se você estiver com uma ligação ou um número curto. O outro lado é que você está exposto a um risco potencialmente substancial se o negócio der errado.

A linha inferior é: você deve ter um plano para sair de qualquer comércio, não importa que tipo de estratégia você está executando, ou se é um vencedor ou um perdedor. Não espere por negócios rentáveis ​​porque você é ganancioso, ou fique muito tempo em perdedores, porque você está esperando que o comércio volte em seu favor.

E se você sair cedo demais e deixar um pouco de vantagem na mesa?

Esta é a preocupação do profissional clássico, e é frequentemente usada como uma razão para não se ater a um plano original. Aqui está o melhor contra-argumento em que podemos pensar: E se você lucrar mais consistentemente, reduzir sua incidência de perdas e dormir melhor à noite?

Negociar com um plano ajuda você a estabelecer padrões de negociação mais bem-sucedidos e mantém suas preocupações mais sob controle. Claro, a negociação pode ser emocionante, mas não é sobre maravilhas de um único hit. E também não deveria ser motivo de preocupação para as úlceras. Então, faça o seu plano com antecedência e, em seguida, cumpri-lo como super-cola.

ERRO 2: Tentando compensar as perdas passadas "dobrando" & rdquo;

Os comerciantes sempre têm suas regras rígidas: "Nunca compro opções realmente fora do dinheiro", disse. ou "nunca vender opções dentro do dinheiro". & rdquo; Mas é engraçado como esses absolutos parecem óbvios & mdash; até você se encontrar em uma negociação que se moveu contra você.

Todos nós estivemos lá. Diante de um cenário em que uma negociação faz precisamente o oposto do que você espera, você é frequentemente tentado a quebrar todos os tipos de regras pessoais e simplesmente continuar a negociar a mesma opção com a qual começou. Nesses casos, os comerciantes estão sempre pensando, "Não seria legal se todo o mercado estivesse errado, não eu?"

Como um corretor da bolsa, você provavelmente já ouviu uma justificativa para "dobrar para cima": se você gostou da ação aos 80 anos quando a comprou pela primeira vez, você precisa amá-la aos 50 anos. Assim, ela pode ser tentadora. para comprar mais ações e diminuir a base de custo líquido no comércio. Seja cauteloso, porém: O que às vezes pode fazer sentido para as ações muitas vezes não voa no mundo das opções.

Como você pode negociar mais esperto.

& ldquo; Duplicação & rdquo; em uma estratégia de opções quase nunca funciona. As opções são derivadas, o que significa que seus preços não se movem da mesma maneira ou têm as mesmas propriedades que o estoque subjacente.

Embora a duplicação possa reduzir sua base de custos por contrato para toda a posição, ela geralmente só aumenta seu risco. Então, quando um comércio vai para o sul e você está contemplando o anteriormente impensável, basta recuar e se perguntar: "Se eu já não tivesse uma posição no lugar, isso seria uma negociação que eu faria?" Se a resposta for não, então não faça.

Feche o comércio, corte suas perdas e encontre uma oportunidade diferente que faça sentido agora. As opções oferecem grandes possibilidades de alavancagem usando capital relativamente baixo, mas elas podem explodir rapidamente se você continuar se aprofundando. É um passo muito mais sábio aceitar uma perda agora, em vez de se preparar para uma catástrofe maior depois.

ERRO 3: Negociando opções ilíquidas.

Quando você recebe uma cotação para qualquer opção no mercado, você notará uma diferença entre o preço da oferta (quanto alguém está disposto a pagar por uma opção) e o preço de venda (quanto alguém está disposto a vender uma opção) .

Muitas vezes, o preço de compra e o preço de venda não refletem o que a opção realmente vale. O & ldquo; real & rdquo; O valor da opção estará, na verdade, em algum lugar próximo ao meio do lance e será solicitado. E até que ponto os preços de compra e venda se desviam do valor real da opção depende da liquidez da opção.

& ldquo; Liquidez & rdquo; no mercado, há compradores e vendedores ativos em todos os momentos, com forte concorrência para preencher as transações. Essa atividade impulsiona a oferta e solicita preços de ações e opções mais próximos.

O mercado de ações é geralmente mais líquido que seus mercados de opções relacionadas. Isso porque os negociadores de ações estão negociando apenas uma ação, enquanto as opções de negociação de ações de uma determinada ação têm uma infinidade de contratos para escolher, com diferentes preços de exercício e diferentes datas de vencimento.

As opções de dinheiro e perto do dinheiro com expiração de curto prazo são geralmente as mais líquidas. Assim, o spread entre os preços de compra e venda deve ser mais estreito do que outras opções negociadas no mesmo estoque. À medida que seu preço de exercício se distancia mais da greve no dinheiro e / ou a data de vencimento aumenta ainda mais no futuro, as opções geralmente serão menos e menos líquidas. Consequentemente, o spread entre os preços de compra e venda geralmente será mais amplo.

Iliquidez no mercado de opções torna-se um problema ainda mais sério quando se lida com ações ilíquidas. Afinal, se a ação estiver inativa, as opções provavelmente ficarão ainda mais inativas, e o spread bid-ask será ainda maior.

Imagine que você está prestes a negociar uma opção ilíquida que tem um preço de oferta de US $ 2,00 e um preço de venda de US $ 2,25. Essa diferença de 25 centavos pode não parecer muito dinheiro para você. Na verdade, você pode nem se curvar para pegar um quarto se vir um na rua. Mas para uma posição de opção de US $ 2,00, 25 centavos é um total de 12,5% do preço!

Imagine sacrificar 12,5% de qualquer outro investimento logo de cara. Não é muito atraente, é?

Como você pode negociar mais esperto.

Em primeiro lugar, faz sentido negociar opções sobre ações com alta liquidez no mercado. Uma ação que negocie menos de 1.000.000 de ações por dia é geralmente considerada ilíquida. Portanto, as opções negociadas nessa ação provavelmente serão ilíquidas também.

Quando você está negociando, você pode querer começar olhando para opções com juros em aberto de pelo menos 50 vezes o número de contatos que você deseja negociar. Por exemplo, se você está negociando 10 contratos, sua liquidez mínima aceitável deve ser 10 x 50, ou uma participação em aberto de pelo menos 500 contratos.

Obviamente, quanto maior o volume de um contrato de opção, mais próximo o spread de compra e venda provavelmente será. Lembre-se de fazer as contas e certifique-se de que a largura do spread não está consumindo muito do seu investimento inicial. Porque, embora os números possam parecer insignificantes no começo, a longo prazo eles podem realmente aumentar.

Em vez de negociar opções ilíquidas em empresas como o Serviço de corte de árvores de Joe, você também pode negociar o estoque. Há uma abundância de ações líquidas lá fora, com oportunidades para negociar opções sobre eles.

ERRO 4: Esperar muito tempo para recomprar estratégias curtas.

Podemos resumir este erro a um conselho: esteja sempre pronto e disposto a recomprar estratégias curtas antecipadamente. Quando um negócio está indo do seu jeito, pode ser fácil descansar sobre os louros e assumir que continuará a fazê-lo. Mas lembre-se, isso nem sempre será o caso. Um comércio que está trabalhando a seu favor pode facilmente virar para o sul.

Há um milhão de desculpas que os traders dão a si mesmos por esperar demais para comprar de volta as opções que eles venderam: "Eu estou apostando que o contrato irá expirar sem valor". "Eu não quero pagar a comissão para sair da posição" & rdquo; "Espero conseguir um pouco mais de lucro com o trade & rdquo; & hellip; A lista continua e continua.

Como você pode negociar mais esperto.

Se sua opção curta ficar fora do dinheiro e você puder comprá-la de volta para tirar o risco da mesa de forma lucrativa, faça-a. Não seja barato.

Aqui está uma boa regra geral: se você conseguir manter 80% ou mais do seu ganho inicial com a venda de uma opção, considere comprá-la de volta imediatamente. Caso contrário, um dia desses, uma opção curta voltará e te morderá quando tiver esperado muito tempo para fechar sua posição.

Por exemplo, se você vendeu uma estratégia curta por US $ 1,00 e pode comprá-la de volta por 20 centavos por semana antes da expiração, aproveite a oportunidade. Muito raramente valerá uma semana extra de risco apenas para gastar 20 centavos.

Este é também o caso de negociações mais altas, mas a regra pode ser mais difícil de manter. Se você vendeu uma estratégia por US $ 5,00 e custaria US $ 1,00 para fechar, pode ser ainda mais tentador permanecer na sua posição. Mas pense no risco / recompensa. Os negócios de opções podem ir para o sul com pressa. Então, ao gastar 20% para fechar negócios e administrar seu risco, você pode poupar muitas batidas dolorosas na testa.

ERRO 5: Legging em negociações com spread.

& ldquo; Legging em & rdquo; é quando você entra nas diferentes pernas de uma negociação de várias pernas, uma de cada vez. Se você está negociando um longo spread de chamada, por exemplo, você pode ficar tentado a comprar a longa chamada primeiro e então tentar cronometrar a venda da chamada curta com um aumento no preço das ações para espremer outro níquel ou dois para fora da oferta. segunda perna.

No entanto, muitas vezes o mercado vai cair em vez disso, e você não será capaz de retirar sua propagação em tudo. Agora você está preso com uma longa chamada sem nenhuma maneira de proteger seu risco.

Como você pode negociar mais esperto.

Todos os traders participaram de spreads antes do & mdash; mas não aprenda sua lição da maneira mais difícil. Sempre insira um spread como um único trade. É simplesmente insensato assumir riscos extras no mercado desnecessariamente.

Quando você usa a tela de negociação de spread da Ally Invest, você pode ter certeza de que todas as etapas de sua negociação são enviadas ao mercado simultaneamente, e nós não executaremos seu spread a menos que possamos atingir o débito líquido ou crédito que você está procurando. É simplesmente uma maneira mais inteligente de executar sua estratégia e evitar qualquer risco extra.

(Lembre-se de que as estratégias de várias etapas estão sujeitas a riscos adicionais e comissões múltiplas e podem estar sujeitas a conseqüências fiscais específicas. Consulte seu consultor fiscal antes de se envolver nessas estratégias.)

Negociação de mercados de opções ilíquidas.

Você Contra o Market Maker.

Enquanto o mercado de opções muda rapidamente, algumas informações ainda podem ser úteis para traders anos mais tarde. Em 2007, alguém fez a seguinte pergunta:

Estou tentando estabelecer uma posição em uma opção que não seja muito líquida. É tão ilíquida que eu sou a única pessoa que negocia essas opções. Toda vez que eu faço um pedido, ele é parcialmente preenchido, então o preço é mais alto. Minhas ordens sozinhas fizeram o preço dobrar de US $ 0,40 para US $ 0,80. As opções começaram sem oferta, oferecidas a US $ 0,40. Agora o mercado de opções é meu lance, oferecido em $ .80. É melhor colocar um pedido grande ou vários pedidos menores para entrar no comércio de maneira eficiente? Como posso evitar que minhas próprias encomendas aumentem o preço?

Minha resposta: Essas perguntas são razoáveis ​​para um profissional inexperiente. A resposta contém algumas idéias muito básicas - e óbvias - que eu recomendo que você entenda antes de tentar ganhar dinheiro com opções de negociação.

No início, deixe-me afirmar que você não pode continuar a negociar opções sobre esse ativo subjacente, a menos que seu objetivo seja lançar seu dinheiro no lixo.

1. Você não pode evitar ver seus pedidos aumentar o preço porque não há mercado tradicional aqui. Não há oferta e demanda. Somente você (o único comprador) e o criador de mercado (MM) é o único vendedor. Esse criador de mercado pode perguntar o que ele quiser, porque não há concorrência. Não importa se você insere uma ordem maior de várias menores, porque você não pode forçar o criador de mercado a vender mais opções do que ele deseja vender. Conclusão: Pare de negociar essas opções.

2. Quando você compra uma opção, o principal método para obter lucro envolve vender essa opção a um preço mais alto.

Eu sei que parece banal, mas é o mecanismo pelo qual a negociação funciona. Se você está tendo tanta dificuldade e frustração ao comprar as opções, imagine como se sentirá quando chegar a hora de vender. O MM perderá seu lance e você nunca poderá vender a um preço razoável. Quando o criador de mercado sabe que nenhum outro comerciante virá para comprar suas opções, ele pode oferecer o que quiser.

Suas únicas opções serão vender pelo preço do MM ou manter as opções. Este é um mau negócio para qualquer um.

Ao comprar opções, o plano é vender essas opções a um preço mais alto para gerar lucro. Mas o MM é o único comprador e não é forçado a oferecer um preço atraente (ao seu). É assim que funciona um monopólio.

Se você mudar de idéia sobre a direção futura do preço da ação e quiser economizar parte do seu investimento, você deve ser capaz de vender essas opções, mesmo com prejuízo. Nesse cenário, ninguém vai comprar suas opções. Se as suas expectativas (grandes eventos não se concretizarem, você perderá 100% do seu investimento quando nenhum negociante estiver disposto a tirar a posição de suas mãos.

Assim, porque você deve depender da venda de suas opções, deve haver alguém para comprá-las. No seu exemplo, não há outra pessoa a quem você possa descarregar a posição, exceto o criador de mercado. Na maioria das vezes, os criadores de mercado fazem um bom trabalho e oferecem uma oferta razoável e pedem preços nos quais você pode negociar. No entanto, isso claramente não é verdade com o exemplo citado. Lembre-se de que o MM só pode agir dessa maneira porque não há liquidez.

Isso não é viável. A situação deveria ser tão ruim que você nunca compraria opções sobre essa ação - pelo menos não até que elas se tornem muito mais líquidas. Se você realmente espera que o preço das ações suba, pergunte-se: seu histórico é tão bom que você pode se dar ao luxo de apostar em dinheiro quando as probabilidades de obter lucro são empilhadas contra você.

Este MM não tem interesse em negociar as opções.

Isso é óbvio de um lance zero para um preço pedido de US $ 0,40. O fato de você considerar até mesmo pagar US $ 0,40 demonstra que você ainda não compreende o conceito de sair dessa negociação. Claro que o mercado de opções parece ser bom, com o preço de compra sendo o lance. Mas, assim que você tentar acertar a oferta, ela desaparecerá e o mercado reverterá para nenhuma oferta; US $ 0,40 perguntou.

3. A liquidez é essencial. Repita: A liquidez é obrigatória. Você não tem chance de ganhar quando você é o único operador, ou mesmo quando você é um dos poucos. Se o (s) criador (es) de mercado não oferecer um spread bid / ask apertado (ou seja, estreito), então você não deve negociar as opções. Se você tem sentimentos muito fortes sobre a direção de uma futura mudança nos preços das ações, então negocie ações. Eu sei que as opções oferecem grandes vantagens sobre as ações negociadas, mas quando você não consegue um acordo justo quando compra e vende as opções - quando não há ninguém para tirar posições de suas mãos a um preço razoável - então é altamente improvável que você possa sai na frente. Se o MM não mantiver um mercado justo e ordenado em que os participantes obtenham uma chance justa, não faça negócios com ele. Você voltar para um restaurante com equipe de garçons malcriada ou comida terrível?

4. É razoável que as grandes encomendas movam os mercados. No entanto, não é razoável que o seu pedido colida com o preço pedido até agora. Se a nova solicitação fosse de US $ 0,45 ou US $ 0,50, isso seria aceitável e uma ocorrência comum. Este MM não quer vender essas opções a qualquer preço, e sua oferta de US $ 0,80 deve deixar isso claro.

5. Comprar opções fora do dinheiro geralmente é uma estratégia ruim. Especialmente neste exemplo, onde não houve lance até que você chegou ao local. A menos que a ação sofra uma grande mudança de preço, a oferta (quando a sua ordem de compra estiver ausente) será revertida para zero ou próximo de zero. E você pode ter certeza de que, assim que tentar vender as opções de sua propriedade, o lance será zero. É claro que, se o MM que vendeu essas opções para você quiser cobrir sua posição, ele poderá oferecer US $ 0,05 ou US $ 0,10. No entanto, não há chance de que ele ofereça uma oferta justa quando souber que ninguém mais fará uma oferta por suas opções. Em outras palavras, a extrema falta de liquidez dessas opções garante ao MM que ele é o único lance e que ele não tem concorrência. Naquele mundo, ele não precisa fazer uma oferta séria, porque é sua única oferta.

A maioria dos criadores de mercado faz um bom trabalho e, apesar de estar no jogo para ganhar dinheiro, dará a você (e a outros operadores) um negócio razoavelmente justo. No entanto, quando o mercado de compra / venda se comporta como neste cenário, saiba que este é um mau criador de mercado e que você está fadado a perder dinheiro se fizer negócios com ele. Você não pode obter um preço justo de alguém que não deseja fazer um mercado (ou seja, comprar e vender) essas opções.

6. Quando você vê um spread bid-ask estreito, como US $ 0,60 a US $ 0,65 ou mesmo US $ 0,60 a US $ 0,70, você sabe que é relativamente seguro entrar na briga. No entanto, quando o lance / pedido é amplo - e especialmente quando o lance é zero - você deve evitar jogar.

Agora que você está oferecendo $ 0,40 para mais opções, o MM elevou a oferta para um nível inacreditável de $ 0,80. Eu garanto que se você tivesse a menor idéia de como avaliar uma opção, você entenderia que 80 centavos não é um preço real. Sua pergunta faz parecer que você consideraria comprar mais a esse preço elevado, mas espero que você nunca faça isso a menos que o preço das ações aumente e que $ 0,80 represente um valor razoável para essa opção.

Só porque a oferta é de 80 centavos, isso não significa que você deve (ou deve) pagar 80 centavos para comprar opções. Quase nunca é certo pagar o preço pedido ao comprar opções. Em vez disso, um trader deve inserir uma ordem de limite com um lance acima do lance atual, mas abaixo da solicitação atual. Esse plano funciona com freqüência suficiente para que você economize muito dinheiro em sua carreira comercial. Nesse caso, você não poderá comprar as opções. Mas isso é uma coisa boa.

Fique com opções moderadas a ativamente negociadas. Você não precisa de spreads bid / ask para ter apenas 5 centavos de dólar, mas até mesmo 20 centavos para opções de preço muito baixo podem ser um sinal de alerta.

O que significa "Illiquid"?

Ilíquido refere-se ao estado de um título ou outro ativo que não pode ser facilmente vendido ou trocado por dinheiro sem uma substancial perda de valor. Os ativos ilíquidos também podem ser difíceis de vender rapidamente devido à falta de investidores ou especuladores prontos e dispostos a comprar o ativo. Além disso, uma empresa pode ser considerada ilíquida se não puder obter o caixa necessário para cumprir as obrigações de dívida.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Illiquid'

A iliquidez nos negócios refere-se a uma empresa que não possui o fluxo de caixa necessário para efetuar os pagamentos de dívida exigidos, embora isso não signifique que a empresa esteja sem ativos. Os bens de capital, incluindo bens imóveis e equipamentos de produção, geralmente têm valor, mas não são facilmente vendidos quando o dinheiro é necessário. Esses itens não são vendidos como parte do core business da empresa e geralmente incluem qualquer propriedade de propriedade da empresa que esteja fora dos produtos produzidos para venda.

Exemplos de ativos ilíquidos e líquidos.

Alguns exemplos de ativos inerentemente ilíquidos incluem casas, carros, antiguidades, interesses de empresas privadas e alguns tipos de instrumentos de dívida. Certos itens colecionáveis ​​e peças de arte também podem ser considerados ativos ilíquidos. Embora esses itens possam ter valor inerente, o mercado em que são vendidos geralmente tem poucos compradores em comparação com os interessados ​​na compra de mais ativos líquidos.

No outro extremo do espectro, a maioria dos títulos negociados nas principais bolsas, como ações, fundos, títulos e commodities, é muito líquida e pode ser vendida instantaneamente durante o horário normal de mercado, a um preço de mercado justo. Além disso, metais preciosos, como ouro e prata, costumam ser bastante líquidos.

A liquidez de um ativo pode mudar com o tempo, dependendo das influências externas do mercado. Isso é especialmente verdadeiro para itens colecionáveis, pois a popularidade de um item no mercado de consumo pode flutuar dramaticamente, levando a preços altamente voláteis.

Iliquidez e Risco.

Os títulos ilíquidos têm riscos mais elevados do que os líquidos, o que se torna especialmente verdadeiro durante os períodos de turbulência do mercado, quando a proporção de compradores para vendedores pode ficar fora de equilíbrio. Durante esses períodos, os detentores de títulos ilíquidos podem se ver impossibilitados de descarregá-los ou não podem fazê-lo sem perder muito dinheiro.

Escalpelamento com opções.

Eric Chamberlain 6 de outubro de 2011.

Uma coisa é certa, um "cambista" é uma raça diferente de comerciante. Ele se alimenta das migalhas de jogadores maiores, e seu tempo de vida pode ser breve. Esqueça o que você leu nos jornais; escalpelamento não é uma maneira ruim de negociar. É apenas contrário à abordagem mais convencional de deixar os lucros rodarem.

Escalpelamento já foi um estilo de negociação muito popular. Minha primeira experiência com estoques de escalpelamento foi no final dos anos 90. Desde então, eu encontrei muitos cambistas nos mercados Forex, futuros e de ações.

Se você tem a capacidade de se ajustar rapidamente a movimentos repentinos do mercado, então você também pode escalpelar por lucros. Escalpelamento é feito com lucros no início de um movimento. Um cambista não permite que os estoques recuem! Ele leva seus lucros rapidamente, e ele leva suas perdas ainda mais rápido.

Sete Teses de Escalpelamento.

Apenas negocie mercados muito líquidos! As opções ilíquidas tendem a ter spreads muito amplos de compra / venda e exibem baixo volume. É quase impossível fazer moedas e moedas negociar ativos ilíquidos. Procure as opções mais ativas, por exemplo, SPY, AAPL, QQQ etc.

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Divulgação: Diretores, diretores e / ou funcionários da Zacks Investment Research podem possuir ou ter vendido títulos e / ou posições curtas e / ou vendidas em opções mencionadas neste material. Uma empresa de consultoria de investimentos afiliada pode possuir ou ter vendido títulos e / ou posições vendidas em posições longas e / ou curtas nas opções mencionadas neste material.

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Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima.

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Preços em tempo real por BATS. Cotações atrasadas por Sungard.

Os dados da NYSE e AMEX estão com pelo menos 20 minutos de atraso. Os dados do NASDAQ são pelo menos 15 minutos atrasados.

Negociando Opções Ilíquidas.

Os perigos e desvantagens das opções de ações de baixo volume.

Uma importante lição a aprender para a negociação bem-sucedida de opções é o reconhecimento das desvantagens de negociar opções ilíquidas.

Agora, tecnicamente, opções de ações com baixos volumes diários ou baixo juro aberto (ambos os quais podem ser vistos em uma cadeia de opções, como nos exemplos abaixo) não são eles mesmos ilíquidos. São as ações subjacentes de baixo volume ou ilíquidas que levam a atividade comercial limitada sobre as opções.

Mas, para todos os efeitos práticos, vou equacionar opções de ações ilíquidas com opções que reduziram a atividade de negociação.

E a principal desvantagem das opções ilíquidas é que você obterá preços baixos ao iniciar ou ajustar uma posição de opção.

A desvantagem mais óbvia de negociar opções de ações de baixo volume é um amplo spread bid-ask.

Quando não há muitas opções sendo negociadas, ou melhor, quando poucas ações subjacentes estão mudando de mãos, então você ficará mais à mercê dos formadores de mercado, que também precisam se proteger de uma baixa liquidez. ambiente, e que muitas vezes incorporam negociações nas ações subjacentes como uma maneira de se protegerem ao processar seu pedido.

Aqui estão alguns exemplos para você ver por si mesmo - no primeiro, a JNJ estava negociando em torno de US $ 67,65 / ação no momento desta impressão da tela da cadeia de opções:

Agora, ao contrário do exemplo de opção de ações JNJ (Johnson & Johnson), onde o spread de compra e venda de dinheiro é de apenas um centavo, a KIM (Kimco Realty) tem muito menos volume, e como resultado, você pode ver que Pergunte ao spread é muito mais amplo, ou seja, quando você inicia um negócio ou tenta ajustá-lo, o criador de mercado terá um corte significativo:

Fatores de precificação de opções.

Para ser justo, há vários fatores envolvidos no spread bid-ask. Não é apenas volume no subjacente ou atividade no próprio mercado de opções.

Mas de certa forma, alguns desses fatores estão relacionados uns aos outros.

Veja o exemplo do JNJ, em que as opções são precificadas em incrementos de US $ 0,01. Os incrementos de um centavo têm mais a ver com o fato de a JNJ ser uma empresa de alta liquidez, na qual muitas opções são negociadas.

Mas que o spread bid-ask em dinheiro é de apenas US $ 0,01 (US $ 0,60-0,61) é indicação suficiente de que mesmo se as opções fossem precificadas em US $ 0,05, o preço seria muito mais eficiente (e atraente para os operadores de opções) do que eles estão em um estoque de menor volume, como o KIM.

Ajustando e rolando opções de ações ilíquidas.

Para mim, o maior problema com a negociação de opções ilíquidas não é tanto com o início do negócio, mas quando chega a hora de ajustar ou rolar sua posição.

A maneira que eu negocio opções, eu sei para a moeda de um centavo e a taxa anualizada que meus retornos serão nessa parte de um comércio (eu tipicamente vejo as negociações de opções como mais de uma campanha ou série de negociações em vez de um evento único). Então, a esse respeito, mesmo que o preço não seja o ideal, eu sei de antemão quais são os números e se esses termos serão aceitáveis ​​para mim.

Mas o que acontece se o comércio for contra mim? Como eu me concentro em empresas de alta qualidade e estabeleço negociações com verdadeiras vantagens estruturais, quase nunca registro uma perda - em vez disso, vou rolar e ajustar a posição à minha vantagem de longo prazo, continuando a reservar receita adicional durante toda a vida da empresa. comércio (ou série de negociações).

Mas, na minha experiência, esses ajustes e lançamentos são mais desafiadores ao lidar com opções que têm grandes spreads bid-ask. Um preço baixo pode significar a diferença entre lançar um negócio submarino por retornos ainda decentes e lançar um para retornos insignificantes (ou seja, dinheiro morto).

E não é apenas a grande variedade de perguntas que torna isso mais difícil. Com ações e opções negociadas de forma leve, as LEAPS (opções mais antigas com datas de vencimento de 9 meses a 2 anos e meio) geralmente não estão disponíveis.

Quanto menos flexibilidade você tiver ao rolar ou ajustar um negócio, maior será o obstáculo ao seu sucesso final.

Isso não quer dizer que você nunca deva negociar uma opção ilíquida (na verdade, eu tinha uma posição contratual de 3 pessoas no KIM no momento da redação deste texto), mas você precisa reconhecer as desvantagens estruturais de fazê-lo.

Mais um passo.

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Por que eu tenho que completar um CAPTCHA?

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O que posso fazer para evitar isso no futuro?

Se você estiver em uma conexão pessoal, como em casa, poderá executar uma verificação antivírus no seu dispositivo para garantir que ele não esteja infectado por malware.

Se você estiver em um escritório ou em uma rede compartilhada, poderá solicitar ao administrador da rede que execute uma verificação na rede procurando dispositivos configurados ou infectados incorretamente.

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